Цена на нефть не имеет значения

Прежде, чем разговаривать о трендах в энергетике, давайте договоримся о том, почему о них вообще важно разговаривать. В конечном итоге, что еще, кроме цены на нефть нам нужно знать? Я считаю, например, что цена на нефть вообще не имеет значения. И вот почему.

В конце каждого новостного эфира нам дают короткую сводку. Доллар, Евро, нефть марки Брент и WTI и погода. Из всей этой информации, на мой взгляд, самая важная – это про погоду. Потому что эта информация хотя бы полезна. Зная погоду, нефтяник может определить сколько пар носков ему одевать перед выходом в поле. Все остальное – это новостной шум. 

Уголь никому не нужен

Представьте, что вы директор комбината Черный Уголь. Вы поставляете уголь на международный рынок и все очень как-то стабильно.

Рисунок 1. Кривая спроса на продукцию комбината Черный Уголь. 

Комбинат работает на полную мощность и вы продаете Q1 угля по цене P1. Вы пристально следите за ценами других комбинатов.

Через год вы видите, что спрос на уголь комбината начал падать. Вы проверяете цены на рынке – без изменений. Но угля покупают меньше. Почему?

Цена на нефть не имеет значения, также как и цена на уголь
Рисунок 2. Спрос на продукцию комбината Черный Уголь снижается, цена остается прежней, но продать получается только часть продукции.

Вы собираетесь с директорами других комбинатов. Ситуация понятна всем – покупатели уходят с рынка. Им просто больше не нужен уголь. Можно попробовать скинуть цены, на 5% или даже 10%. Это должно сработать. Но сработает ли?

Не сработает. Цена сегодня – это индикатор того, что произошло 2-3 года назад. В примере с нашим комбинатом – несколько лет назад, компания Глобальный Электрик разработала новую турбину для выработки электричества на природном газе, в два раза более эффективную, чем предыдущие модели. Генерирующие компании запланировали переход с угля на газ, все новые мощности тоже вводятся под газ. Снижение цены на уголь уже не заставит их оставить эти планы. Их надо было снижать раньше. И вот как выглядит кривая спроса на природный газ.

Рисунок 3. Последствия технологического прорыва для рынка природного газа. Люди готовы покупать больше газа, даже при прежней цене, потому что могут использовать его в 2 раза эффективнее.

Бесполезная информация

Наш пример типичен для отраслей, которые перемены застали врасплох. С одной стороны информации стало больше, а значит пропустить важную информацию сложнее. А с другой информации стало так много, что не понятно где важная.

Человек склонен привязываться к понятным цифрам. $50 за баррель – столько стоит нефть сегодня. Наше месторождение добывает 100 тысяч баррелей в сутки. Значит мы зарабатываем 5 миллионов долларов в день. Моя зарплата 150 тысяч рублей. Куда делось все остальное? Или вот еще. Цена на нефть была $50, а стала $30. Меня наверное сократят.

Это понятные размышления. Но мне кажется довольно вредные. Цена на нефть – это бесполезная цифра. Потому что она как раз и является индикатором того, что произошло давно. Лучше – смотреть на то, что происходит сейчас.

Меня интересуют две области. С одной стороны я смотрю на то, что делается вокруг нашей индустрии. Есть несколько историй, разной силы. Рост населения земли, рост благосостояния, изменение климата, сланцевая революция, электрификация транспорта, развитие возобновляемых источников энергии и прочие. С другой стороны я стараюсь понять как каждая из нефтяных компаний реагирует на эти внешние силы и друг на друга.

Наша задача разобраться, какая из этих историй действительно серьезна и несет за собой перемены. Может быть все закончится также, как закончилась история peak oil. А может быть нас ждет самый жесткий конкурентный период нашей индустрии. Как компании, в которых мы работаем, готовятся к этому периоду? Ведь падение цен на нефть с $50 до $30 может быть катастрофично для одной компании и buisness as usual для другой.

Цена на нефть не имеет значения. До тех пор, пока мы понимаем, что происходит.